若要选出一款最能代表「知名度」、「稳健」与「传奇」的手表，ROLEX的Submariner系列应该会是许多人的首选，自从1953年问世以来，它已从单纯专业的潜水表，演变为象徵成就与品味的文化图腾。
根据全球知名二手表交易平台Bob’s Watches发布的《2025年劳力士Submariner市场报告》可知，儘管全球经济局势动盪，甚至面临美国新关税政策的冲击，水鬼系列依然展现出惊人的韧性，再次证明其作为奢侈品投资「避风港」的地位，这份报告分析了过去15年的交易数据，揭示了为何现在可能是重新审视这款经典手表的最佳时机。
▲Source：Bob’s Watches
泡沫退去后，水鬼真正的底气才浮现
若要理解劳力士水鬼2025年的行情，得先回头看看过去5年的市场情绪起伏。Bob’s Watches的历史数据把这段旅程整理得非常清楚：市场行情不是一条平顺的直线，而是一段从狂热高峰、修正、再到复甦的循环。疫情之前的水鬼行情相当健康，价格跟着通膨缓步往上，就像大家熟悉的绩优股，然而真正的变化出现在疫情严峻时的2020～2022年之间，市场因低利率、资金过剩与加密货币获利而全面喷发，那段时间的水鬼一度被炒到平均16,000美金（约合台币 50.1万），几乎是「你手上只要有一只，就有人愿意多付钱接走」。
但狂热终究会冷却，2022～2023年市场逐渐回档，被媒体形容为「钟表市场崩盘」，然而若以更长线的角度来看，那其实只是把短期投机者洗掉的过程，到了2024年后段，水鬼行情重新回到稳定的增长轨道，而且非常接近它过去十多年一贯的节奏。简单说：真正异常的是2020～2022年的疯狂飆涨，而不是2023年开始的价格修正，到了2025年，市场反而回到一个更健康、更适合理解基本价值的阶段。
▲劳力士水鬼历经飆涨与修正后回到健康轨道，2025年二级市场价格与交易量重新走稳，展现长期抗跌与投资韧性。Source：Bob’s Watches
2025年水鬼价格续升的三大动力
今年水鬼价格仍然不跌反涨，其实不是偶然，而是几个结构性因素共同推动。
第一个关键是关税效应。2025年开始的新关税对奢侈品冲击不小，许多品牌不得不调高授权经销商的零售价，主力不锈钢运动表虽然涨幅不像贵金属款那麼大，但只要AD店调涨，一手价格的压力马上会反映到二手市场，推着行情持续垫高。第二个原因在于产量限制。劳力士从不为了市场热度而大量增产，供给天生稀缺，尤其水鬼身为「最容易被一般消费者理解价值」的入门运动款，专柜一表难求已经成为常态，于是需求自然集中流向二级市场。第三个因素更现实：水鬼被视为避险资产。面对市场震盪，愈来愈多买家偏好能实际戴在手上的资产，而不是只存在帐面上的数字，这也让水鬼在2025年的需求反而更为稳定。
最亮眼的三款水鬼型号：为何它们比大盘更强？
虽然「水鬼好卖、抗跌」已是铁律，但并不是所有型号都一样强势，这份报告特别点出三款在2025年表现格外抢眼的绩优股水鬼型号。
▲黑水鬼116610LN维持稳健升势，5年报酬约24％，均价站上1万5000美金，成为现代水鬼指标款。Source：Bob's Watches
一、黑水鬼永远的定锚——116610LN
2010～2020年生产的116610LN，是现代水鬼的「教科书版本」，拥有陶瓷表圈、40mm经典比例与成熟的市场共识。它的价格变化比任何人想像得更平稳：
2020年平均价格：12,545美金（约合台币39.3万）、2025年平均价格：15,579美金（约合台币48.9万）
五年涨了约3,000美金、报酬率近24%，它既不是飆涨最快的表，却也从未崩跌，稳得像「高级钟表版的ETF 0050」，愈是景气不好，它的需求愈体现刚性。加上它是最后一代40mm的陶瓷水鬼，停产后的溢价仍持续扩大，完整原厂包装的优质品项在二级市场的竞争非常激烈。
▲半金蓝水鬼16613成最大黑马，15年间飆涨近8倍，市场认同度大增，成功翻转半金款的传统评价。Source：Hodinkee
二、翻身大黑马——半金蓝水鬼16613
这款的数据几乎让所有人重新检视「半金不保值」的刻板印象。
2010年平均价格：1,690.42美金（约合台币5.3万）
(註：此为报告引用的2010年历史低点数据，显示当时半金款在二手市场极度被低估)
2025年平均价格：13,339.58美金（约合台币41.8万）
15年间涨幅接近8倍，报酬率高达690%！而且是实实在在的长期价值累积，不是短期投机。由于半金过去常被视为「不上不下」，但今天的收藏市场不再否定这种带有强烈视觉风格的配置，尤其蓝面＋金钢的组合具备浓厚1990年代魅力，又刚好卡在新复古潮的风口，需求自然全面回升。而且16613早在2009年停产，使它的存量逐年减少，如今想买到品相好的，价格只会越来越硬。
▲铝圈16610稳定度高，15年累积约3倍涨幅，原始棱角未拋光时计特别受藏家追捧，溢价表现亮眼。Source：Grand Caliber
三、新复古派的心头好——16610
型号五位数的16610是新复古市场的王牌，它保留铝圈的光泽、表耳线条更纤细，佩戴感与视觉比例都与现代陶瓷版本不同，因此吸引大量寻求「经典味」的藏家。它近15年的走势非常平稳：
2010年平均价格：3,800美金（约合台币11.9万）
2025年平均价格：11,495美金（约合台币36万）
涨幅约三倍，但重点在于它的波动极低，尤其「未拋光」、「棱角锐利」的完整品相，在二手平台上几乎往往会被秒杀。
▲无历黑水鬼14060M以对称盘面见长，停产后稀缺性提升，简洁风格深受纯粹派青睞，成为入门收藏的长青款。Source：Wristime
值得收进雷达的其他潜力型号
除了前述三大明星型号，报告也指出其他值得留意的水鬼成员。例如无历水鬼向来有固定粉丝，像14060与114060因面盘对称而被认为更「纯粹」，其中已停产的14060M更是新复古收藏圈的定番。此外绿水鬼系列仍是市场话题中心，绿巨人浩克116610LV以全绿造型与停产身分成为长期强势股，而现行的星巴克126610LV受限于专柜配货量，行情依旧稳在溢价区间，对许多投资者来说，只要现行款哪天宣告停产，价格几乎会立刻跳升。
▲绿水鬼116610LV因全绿设计与停产身分持续热度不减，修正期仍撑住价位，是具长期辨识度的热门收藏标的。Source：Schmuckatelier Lang
而全金126618在2025年的零售定价已超过44,000美金（台币1,543,500），高昂的一手价格意味着二级市场也会同步垫高，使贵金属水鬼成为分散投资组合中的亮点。
来年的市场策略：买对「品相」胜过买对「时机」
Bob’s Watches钟表专家的观察非常直白：你买到的不是年份，而是品相。特别是16610、14060M这种停产款，曾被重度拋光的表壳几乎不具升值空间；但「棱角分明、未拋光、完整盒单」的则能维持极高的溢价率，如今市场对品相的要求比任何时期都更严格。
▲盒单完整象徵来源可信，提高交易透明度并带动溢价，是二级市场中确保价值与流动性的核心因素。Source：The Watch Club
另一项值得注意的，是买家心态全面转向「长期持有」，短期行情固然有起伏，但真正的收藏家愈来愈明白：水鬼的价值，不在于它能多快涨，而在于它始终不跌。
不需要市场热度来证明水鬼的价值
2025年的水鬼市场并非全面狂飆，但却展现了比任何年份都更稳健的底气。它没有靠短线炒作，也不受短期波动左右，只是安静地让时间去证明自己的保值能力。在所有奢侈手表裡，真正能称为「蓝筹股」的型号不多，而水鬼之所以长年站在金字塔顶端，是因为它的价值不是靠故事、不是靠明星，而是靠市场自己给出的答案。如今的行情清晰告诉我们一个道理：水鬼依然是高级手表世界裡最坚实的那块基石。
